매드업 공모주 청약 완전분석 | AI 마케팅 흑자전환 기업, 지금 청약해도 될까? 2026
매드업 공모주 청약
AI 마케팅 혁명의 첫 번째 수혜주?
지금 청약해도 될까
10년·1조 원 광고 데이터 기반 AI 솔루션으로 흑자전환에 성공한 매드업이 코스닥 상장에 나섭니다. 투자 포인트, 리스크, 전략까지 전문가 관점에서 총정리합니다.
~8,000원 희망 공모가 밴드
AI가 광고를 집행하는 시대,
매드업은 어떤 기업인가
매드업(MadUp)은 2015년 설립된 AI 기반 디지털 마케팅 전문 기업입니다. 네이버·카카오·구글·메타·아마존 등 국내외 주요 플랫폼에서 10년간 누적 1조 원 이상의 광고를 집행하며 쌓아온 데이터와 최상위 마케터들의 의사결정 로직을 AI 엔진으로 구현했습니다.
핵심 솔루션인 'LEVER Xpert(레버 엑스퍼트)'는 마케터의 반복 데이터 업무 90% 이상을 자동화하며, 범용 대형언어모델(LLM)이 소화하기 어려운 실무형 마케팅 워크플로우 자동화를 수행합니다. 단순 광고 대행을 넘어 '마케팅 인프라'를 제공하는 B2B SaaS 기업으로 진화 중입니다.
| 상장 시장 | 코스닥 (종목 코드: A0039P0) |
| 희망 공모가 밴드 | 7,000원 ~ 8,000원 |
| 총 공모 주식 수 | 200만 주 (전량 신주 모집) |
| 공모 금액 | 140억 ~ 160억 원 |
| 일반 청약 기간 | 2026년 6월 23일(월) ~ 24일(화) |
| 일반 청약 물량 | 50만 ~ 60만 주 |
| 상장 주관사 | 미래에셋증권 (단독) |
| 예상 시가총액 | 1,312억 ~ 1,500억 원 |
| 코스닥 상장 예정일 | 2026년 7월 1일 |
| 상장 요건 | 이익미실현 특례 (테슬라 트랙) |
| 환매청구권(풋옵션) | 제공 (투자자 보호 장치) |
코스닥 AI 마케팅 섹터에서
매드업의 경쟁 좌표
매드업은 2026년 6월 코스닥 공모주 시장에서 AI 테마주로 분류됩니다. 5월에 상장한 마키나락스(기관 경쟁률 1,196대 1, 일반 청약 증거금 13조 8,722억 원)의 흥행이 AI 기업 전반에 대한 기관·개인 투자자의 높은 관심을 확인시켜 주었습니다.
밸류에이션 측면에서 매드업은 2022년 시리즈 C 당시 기업가치 2,550억 원 대비 이번 공모 기준 최대 시총 1,500억 원으로 약 41% 할인된 가격에 나왔습니다. 2025년 영업이익 85억 원 기준 PER은 공모가 상단(8,000원) 기준 약 18배 수준으로, AI·마케팅 섹터 평균 대비 부담스럽지 않다는 평가를 받습니다.
핵심 비교 포인트: 글로벌 마케팅 테크(MarTech) 기업들의 평균 PSR(주가매출비율)은 통상 3~8배 수준입니다. 매드업의 공모가 상단 기준 PSR은 약 3배로 성장성 대비 저평가 영역에 위치한다는 분석이 나옵니다.
상장 이후 주가 흐름,
어떤 시나리오가 펼쳐질까
매드업의 상장 직후 주가 흐름은 크게 세 가지 변수에 달려 있습니다. 기관 의무보유확약 비율, AI 테마 시장 온도, 그리고 솔루션 매출 성장 가속 여부입니다.
테슬라 트랙 특례 상장 기업은 환매청구권(풋옵션)을 제공합니다. 상장 후 일정 기간 주가가 공모가 아래로 내려가면 주관사인 미래에셋증권에 공모가로 되팔 수 있는 하방 안전장치가 마련되어 있어 소액 투자자의 손실 리스크를 일부 제한합니다.
매드업 공모주, 이렇게 접근하면
승률을 높일 수 있다
공모주 청약은 단순히 '좋은 기업'을 고르는 게임이 아닙니다. 수급, 배정 방식, 청약 자금 규모를 전략적으로 배분하는 것이 핵심입니다.
시장은 매드업을 어떻게 보고 있나
매드업은 AI 테마 열기에 편승하는 단순 래핑 기업이 아닙니다. 10년간 1조 원 규모의 실제 광고 데이터 기반 AI 엔진을 구축했다는 점에서 기술적 해자(Moat)가 인정됩니다. 다만 광고 대행 서비스 의존도가 90% 수준인 현재 구조에서 솔루션 매출 비중이 얼마나 빠르게 늘어나느냐가 재평가의 관건입니다.
시리즈 C 대비 41% 할인된 밸류에이션은 분명한 투자 메리트입니다. 2025년 영업이익 85억 원, PER 약 18배는 AI 마케팅 섹터 내에서 부담스럽지 않은 수준입니다. 4년간 CAGR 33%의 성장률을 유지했다는 점도 성장주로서의 신뢰도를 높입니다. 단, 2024년까지 적자였던 기업인 만큼 2025년 실적의 지속성 검증이 선행되어야 합니다.
공모주 투자자 입장에서 주목해야 할 포인트는 해외 취급고의 급성장입니다. 2023년 94억 원에서 2025년 321억 원으로 3.4배 증가한 해외 광고 매출은 국내 시장 포화에 대한 우려를 상쇄할 수 있는 근거가 됩니다. 6월 공모주 시장에서 AI 마케팅 테마는 여전히 유효한 투자 아이디어로 평가됩니다.
✓ 긍정 요인
- 시리즈C 대비 41% 할인된 공모 밸류에이션
- 2025년 영업이익 85억 원 흑자전환 성공
- 최근 4년 매출 CAGR 33% 고성장
- 1조 원 누적 광고 데이터 기반 실무형 AI 해자
- 해외 취급고 3.4배 급성장으로 글로벌 확장성
- 환매청구권(풋옵션) 하방 안전장치 제공
- PER 18배 수준으로 섹터 내 저평가 영역
✗ 리스크 요인
- 광고 대행 의존도 90% — 솔루션 비중 아직 10%
- 2024년까지 지속 적자, 실적 지속성 미검증
- 350억 원 누적 손실 부담
- 공모 물량 소규모로 유동성 제한 우려
- 테슬라 트랙 상장 특성상 적자 리스크 선례
- 디지털 광고 시장 경기 민감도 높음
매드업, 결국 청약해야 할까
핵심 결론 3가지
⚠ 투자 위험 고지 및 면책 조항
본 콘텐츠는 공개된 자료와 시장 정보를 바탕으로 작성된 투자 정보 제공 목적의 분석 글이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하거나 투자 수익을 보장하지 않습니다. 공모주 투자는 원금 손실 가능성이 있으며, 상장 후 주가는 시장 상황·수급·기업 실적 등 다양한 요인에 따라 예측과 다르게 움직일 수 있습니다. 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 반드시 금융감독원 전자공시시스템(DART) 및 한국거래소(KIND)에 공시된 증권신고서 원문을 직접 확인하시기 바랍니다. 과거 실적이 미래 성과를 보장하지 않습니다.